通过债务重组和债务货币化，基本消除了上个周期的债务。财政赤字货币化也叫政府债务货币化，财政赤字货币化下，中央银行为财政发行货币，导致货币供应量增加，(货币供应量增加不一定导致通货膨胀，因为经济增长本身会创造货币需求，从而导致通货膨胀。
全球最大对冲基金Bridgewater的创始人RayDalio在他的文章AnInDepthLookatDeleveraging中将去杠杆化过程分为三类:坏的通缩去杠杆化、好的去杠杆化和坏的通胀去杠杆化。所谓良好的去杠杆化，是指货币供应量的增加，以缓解债务削减和收缩带来的通缩压力，导致正增长，债务/收入比下降，名义GDP增长率超过名义利率。
而好的去杠杆可以平衡债务减记、紧缩政策、财富转移和债务货币化之间的关系。2016年，中国开始新一轮去杠杆化。2018年以来，去杠杆进入新阶段。5月，浙江大型民营企业杜南集团的债务危机将此轮企业信用债违约推向新高潮。据wind资讯统计，2018年至今，市场上已有20只债券违约，其中6只为新增违约主体，均为上市公司或上市公司大股东。新增违约主体中，除ST中安国资控股4.13%外，其余均为私募基金。
在人的一生中，长期债务周期通常只会出现一次，因此大多数人对此毫无准备，往往在危机发生时措手不及。一般长期债务周期为50100年，可分为六个阶段。第一阶段:没有负债，或者负债很少，人们使用硬通货。通过债务重组和债务货币化，基本消除了上个周期的债务。人们又开始使用值得信赖的硬通货，如黄金、白银和其他贵金属。比如德国在债务和货币崩溃后，开始用黄金和土地作为交换媒介，然后德国货币开始与美元挂钩；上世纪80年代末，阿根廷比索崩盘后，也开始与美元挂钩。
与债务资产的本质不同，它是他人在未来某个时点交付价值的承诺；另一方面，纸币根本不是承诺，因为发行纸币的人并没有承诺我们会交换多少商品和服务。所以，现阶段，硬通货是唯一可信的媒介。第二阶段:新的钞票再次出现。因为随身携带大量贵金属非常不方便，一些值得信赖的机构也逐渐建立了信用。每个人都把自己的财富存在这些机构里，这些机构给储户开票据。这些钞票可以是一张纸或一张钞票。
3、财政赤字与货币发行的关系如何?传统和流行的观点是，财政赤字和货币发行之间没有必然联系。如果财政赤字是通过向国外借款或发行国内债券(国库券)来弥补的，那么就不会引起货币的发行。笔者认为，这是一个严重的误解。在目前的体制下，当出现财政赤字时，货币就已经发行了。两者是同一个过程。首先要认识到中国财政赤字的本质。财政赤字简单来说就是财政支出和财政收入的差额。
财政赤字货币化下，中央银行通过发行货币筹集资金，导致货币供应量增加。简介:由于货币供应量的增加，财政赤字货币化过程中铸币税收入问题不可避免。货币化是大自然赋予中央政府的巨大资源。在西方国家，铸币或印钞被研究为政府公共部门赤字融资的基本方式之一，斯坦利研究过这方面的概念和理论。
